关注；希望大家借题讨论2008中国面临八大危机；

李泊伟

新年的中国一派歌舞升平，国际上，“中国崛起”也几成共识。当然，不那么“和谐”的杂音依然有的是。
中国国家主席胡锦涛元旦前夕到天津看望和慰问基层干部群众，誓言千方百计稳定物价，解决低收入群体住房难的问题。北京理工大学的胡星斗教授指出，其实解决这两个问题难度极大，绝非短期内所能完成。

曾于1998-2001在世界银行担任公司治理顾问的香港中文大学财务学讲座教授郎咸平则提出中国的八大危机说。如：宏观调控的目标错误，地方政府以 GDP为纲的理念造成了整个经济结构的失衡，中国金融业将为外资所席卷，外资银行可以经营人民币业务，等等。搞不好就会一蹶不振，直至“死掉”。

郎咸平1956年生于台湾，1986年获得宾夕法尼亚(University of Pennsylvania)大学沃顿商学院(Wharton School)财务学博士学位，曾经执教于美国沃顿商学院、密歇根州立大学、俄亥俄州立大学、纽约大学、芝加哥大学等。他最早对中国国有企业产权改革公开提出批评。

中国可能要经历10年通货膨胀
菲律宾世界日报1月2日报道说， 中国官方的统计数字显示，去年11月份中国的消费者价格指数为6.9%，是11年来的最高点。中国的食品价格11月份的上涨幅度为18.2%，成为拉动消费者价格指数上扬的主要因素，其中猪肉价格的上涨幅度高达56%。

　　中国一些专家认为，中国目前的物价上涨是属于结构性的，幷不是全面的通货膨胀。然而，北京理工大学的胡星斗教授不同意这种观点。他认为，中国不仅面临着全面的通货膨胀，而且这种通货膨胀可能持续相当长的时间。

  胡星斗说：“在我看来，中国可能要经历长达10年左右的通货膨胀。原因在于资源价格肯定要提高，中国不可能永远依靠廉价的资源维持大规模的出口。中国的人均资源只有世界(人均资源)的20%到三分之一左右。另外，中国的环境非常恶劣，所以加大环保力度也是势在必行。”

　　胡星斗教授预计，中国的工资水平也将大幅上涨，从而拉动物价上扬。他说，中国目前的人均GDP是大约2000美元，中国的工资水平应当是目前水平的2倍到3倍。胡星斗认为，在通货膨胀势所难免的情况下，对中国政府而言，关键在于两点：首先，必须提高一般民众的收入；第二，必须建立完善的社会保障体系，特别是失业救济和医疗保险。

　　近些年来，中国的房价不断猛涨，中央政府抑制房价的调控措施收效甚微，不但低收入家庭买不起房，而且很多一般收入水平的家庭也只能望房兴叹。

　　胡星斗教授认为，要解决低收入家庭住房难的问题，中央政府要从两个方面着手，首先是切实保证建造廉租房和经济适用房的财政资金，第二是硬性规定开发商以低利润甚至无偿地建造一定比例的廉租房和经济适用房，而建造廉租房应当被视为解决住房难问题的主要手段。

　　胡星斗说：“按照国际上的经验，廉租房的建设每增加5%，市场上商品房的房价就会下跌3%左右。所以，如果中国能够大规模建设廉租房，整个市场的房价都会下跌，这样既有利于中产阶级购房，也有利于那些比较贫困、但也希望拥有住房产权的家庭购房。”

郎咸平：2008年中国面临八大危机 （据郎咸平中文网）

　　时间：2007年11月16日下午地点：上海衡山路小红楼

　　现场：中国日报五强联盟2007总裁年会

　　以下为郎咸平教授现场演讲内容，由郎咸平财经工作室编辑整理

　　主持人：尊敬的各位领导，女士们先生们大家下午好，在中国传媒史上报业史上，今天是一个值得纪念的日子。中国东部城市广告联盟，宣布正式成立。这是在过去中国日报五家联盟基础上成立的。这七个报纸从北向南数：《渖阳日报》、《大连日报》、《青岛日报》、《无锡日报》、《宁波日报》、《厦门日报》、《珠海特区报》。这七家报纸是中国传媒市场非常有影响的大报，在当地也是最主流的报纸。七个报纸联盟以后，过去在广告经营上面得到了上海众多的广告者和广告公司的支援和关注。这次在上海有了一个推广活动，邀请广告公司几个老总，这几位老总想着用什么办法来回报、感谢上海地区的客户和广告代理公司的朋友们，他们想到最后的办法就是邀请国际顶尖级的经济专家—郎教授，来此和大家进行交流。我想起了青岛海尔张瑞敏说过的一句话：培训是最好的福利。我想我们七报领导请我们郎教授来跟大家做交流，也是对大家最好的一种感谢和回报。我们用热烈的掌声祝贺中国东部城市党报联盟的成立，感谢郎教授的到来。下面有请 03年就是世界级经济学家的郎教授做一场精彩的演讲。

　　

郎咸平：今天做这个演讲和以往不一样，今天特意准备了一份提纲，打破了传统。原因是，我很怕媒体报道这么重大问题的时候给我写错，所以把正确的提纲发给每个人，给你们一个提纲而提出我的看法。在一个小时的时间内我按照我们议程的要求谈一谈大家最关切的话题，也就是2007年我们的经济到底是怎么回事。在此我提出中国经济的八大危机，在我谈这个话题之前我认为这个话题对我们传媒业是非常重要的。我可以这么讲，传媒在做报道的时候有没有把握住一个中心思想，我们对国家政策的推行是一个什么样的态度。与其做一个纯粹的报道，不如集思广益尽采各家说法，这就是一个客观媒体所要达到的目标。为了配合我这个讲话，我今天提出自己的一家之言，我想对我们中国经济的现状提出一个整合性的结论。今天对于大家所关切的宏观调控做个课题，我对于今天政府所推行的各项政策我有一个总结性的发言。我想利用一个中医的知识来解答，那就是我们今天的中国经济就像得了肺炎一样，按中医的理论，治疗肺炎要用大凉，如果我们真用大凉很可能把这个病人治死掉，因为他体质是虚弱的，最好的方法先温补、固本哪个好bb霜女士护肤品排行榜面膜什么眼霜去黑眼圈好品牌缓解疲劳哪种好美白全身美白哪种好，体质提上去之后最后才能用大凉来治疗肺炎。我们今天所有的宏观调控政策包括金融政策本身，为什么解决不了泡沫的问题，通货膨胀的问题，主要原因就是我前面讲的他在用大凉治疗肺炎。而我提出的方案是先固本，为了我阐释我的想法，我要根据八大危机一一来讨论。

　　第一大危机是宏观调控的目标我认为是错误的，我们目前看到的股市楼市泡沫是什么原因呢？难道是政府讲的流动性过剩造成的吗？我认为是错的！

　　今天的中国整体情况非常复杂，不是一个简单的流动性过剩，我认为最有冲击力的原因是由于近几年来整个国家投资营商环境的急速恶化，因此我们企业家把应该投资而不投资的钱挤压出来形成虚拟资金打入股市打入楼市。这是我认为最重要的第一笔资金—虚拟资金。第二笔资金就是在目前大面积腐败之下的腐败款大量进入楼市和股市，第三笔资金就是各位熟知的国际热钱，第四个资金才是我们老百姓的储蓄款。目前所有宏观调控的政策所针对的资金基本上是第三项和第四项。我举个例子，外国人不得买房的规定是针对第三项资金，第二套房贷的问题是针对第四项资金，我不能说针对第三第四项是无效的，但是你的目标是错的。我们所有的政策有没有针对第一项，那就是因为投资营商环境的急速恶化挤压出虚拟资金大量进入股市和楼市呢？我们有没有针对腐败款进入楼市股市的现象进行调控呢？目前并没有对这两大资金进行调控，所以我们宏观调控的力道是不足，因为你所针对的资金方向是错误的。这就是我所提出的第一个危机。

　　第二大危机就是我们如何做调控？这个调控给我们目前经济带来了严重的金融风险，也就是大幅提高了金融风险。

　　我想用日本90年代的泡沫现象和中国现在的泡沫现象做个比较。各位都应该知道“广场协定”这回事。英、德、法、美、日曾经签订过“广场协定”， “广场协定”要求日币升值。当时日本政府签下了协定之后那就很清楚的落入了美国圈套。道理很简单，当日本政府签下字，说明日币即将升值。那么全世界国际炒家就会去买日币，因为他赌日币升值。大家千万别把汇率当作经济现象，汇率不是教科书上所定义的货币之间的价格，没那么简单，汇率是各国政府达到政治目的的手段！当日本签下了“广场协定”：由于日币低估造成大幅贸易顺差，那么下一步必然是日元升值。日本政府签字的当日就昭告全世界的国际炒家日币要升值了，所以必然结果是国际热钱大量进入日本。结果日币升值了!各位以为货币像一般的商品一样吗？价格提高之后可以平衡供需吗？错，那是一般的货品的价格，可是汇率不是，当汇率价格一上升，国际炒家一看，哇！真的升值了，再买，更多的钱流入日本，再逼迫日币升值，更多热钱流入日本，再逼迫日币升值，几年下来日币升值了一倍，几乎摧毁日本的经济。但是各位请注意有个现象是我们所忽略的，那就是在日币不断升值的过程中，美国财政部通过各种管道压迫日本降低利率以及放宽信贷，由于降低利率放宽信贷的结果，造成流动性泛滥，日本各大商社很高兴向银行借钱，因为借钱容易，利息低了，可以迅速做大做强，所以造成日本经济的表面繁荣。这个表面繁荣现象反映在股市就是股市泡沫，反映在楼市就是楼市泡沫，反映在购买日常用品就是通货膨胀。所以日币的升值、股市楼市泡沫和通货膨胀本身的原因是在美国的压力之下造成的流动性过剩所造成的。那么最近看过很多媒体的报道，把这个问题说的比较正确的，因此认为我们中共政府针对目前的人民币汇率升值、股市泡沫、楼市泡沫和通货膨胀应该和日本当时的政策是反其道而行之，也就是提高利率紧缩信贷。在这里清楚的告诉各位，他们都错了。因为日本的问题是流动性过剩，但是今天中国的问题不是。中国是什么问题呢？按照我前面所讲的，造成泡沫的原因基本是由于投资营商环境的急速恶化造成的，因而挤压出大量的虚拟资金大量进入股市楼市形成泡沫。由于原因不同，政府的宏观调控政策必须不同，但是很不幸的，我们的政策是提高利率紧缩信用，造成什么结果呢？它是进一步打击了已经恶化的投资营商环境。利率已经提高了6%以上了，最近几天还在提高利率。那么各位设身处地的为我们的企业家想一想，你认为他在这种场合之下还愿意投资吗？中国哪几个制造业能创造出这么高的利润，银行利率的提升逼得我们制造业放弃投资，不做了，把应该投资而不投资的钱拿出来形成虚拟资金炒股炒楼去了，所以为什么宏观调控下股价越涨楼价越涨的原因就是因为宏观调控的目标是错的。因为和当时日本情况是不一样的。我们今天不是因为流动性过剩导致的泡沫现象，而是因为投资营商环境的急速恶化。当然我也不否认今天中国流动性过剩的现象，但是中国流动性过剩不是股市楼市泡沫的主要原因，而真正的驱动因素，是因为我国的投资营商环境的急速恶化所导致的。那么没有认清楚经济问题、经济弊端，贸然提高利率、紧缩货币，各位知道什么结果吗？随着利率的不断上升使得我国的金融风险迅速积累，一旦到了不可承受的那天，中国就产生了重大危机。那么回顾一下当时的日本是怎么回事，当时日本的各大商社由于低利率大幅借款，而日本企业由于高负债经营迅速积累的大量的金融风险到了一个不可承受的阶段产生了泡沫而崩溃，所以日本经济的危机来自金融风险，也就是负债积累所产生的金融风险。今天中国的经济危机呢？一部分来自于不当的政策使得利率不断调升货币不断紧缩，产生了金融风险而给我国的经济带来重大的危机。而这也是为什么在07年年底我以一个所谓的中立学者的身份我要做出以下的结论，那就是我完全支援中共中央宏观调控的思想，因为我认为宏观调控是必要的，但是我反对我们执行层面所推行的金融政策，因为他的目标是错的。

第三大危机就是从90年代中期之后我们各地地方政府以GDP为纲的理念，造成一个中国特有的二元经济现象

李泊伟

请问各位最近看过媒体的报道，媒体报道说我们今天中国经济是过热的，可是我请各位来宾你们再去问问你们的企业家，他们的日子好过吗？他们的日子是一天比一天难过。不论他是谁，不论他从事什么行业，不论他在哪，他今年的日子肯定比去年难过，明年也肯定比今年难过，这是一定的。既然日子那么难过，那么经济怎么可能过热呢？但是我们的指标指示经济过热，怎么回事呢？那就是我的理论，中国经济是个二元经济现象，中国经济是同时过热同时过冷，那些部门过热呢？那就是我们地方政府以GDP为纲的理念之下，他投资建设的有关部门是过热的，比如钢铁、水泥、房地产是过热的。什么部门是过冷的呢？大部分的民营企业是过冷的。这种二元经济现象可以说是全世界绝无仅有的现象，甚至可能只有在中国才可能出现，而造成这个现象的原因就是十几年来我们的地方政府以GDP为纲的理念大力推动地方建设的结果。那么这十几年来我们老百姓的医疗、看不起病、上不起学、住不起房、退不起休怎么办呢？在十七大之前是不太被关注的吧。哪一个地方政府不是开膛破肚修桥铺路的，美其名曰搞地方建设，实际上是为了升官发财的。对干部的考核都是以GDP为考核的标准，但是更严重的，在这种考核标准之下，地方干部推动建设的结果是使得我们经济产生这种特殊的二元经济现象，就是和建设有关的部门基本上是过热的、和建设无关的民营企业基本上是过冷的。那么这种二元经济现象和我们股票市场的二八经济现象非常类似。股票市场为什么有二八现象啊？什么是大盘股呢？你发现大盘股和我们过热部门是相关的，比如说过去的房地产、钢铁、水泥还有其他的融资银行都是过热的，所以股票市场的二八现象和我们的二元经济基本上是相互对应的。那么在这种特殊的二元经济之下，一定会产生两个必然的结果：

　　第一个结果就是宏观调控进一步失效，第二个结果一定产生通货膨胀。那么我一一来说明。

　　为什么宏观调控会失效，过热的部门为什么过热，他不是经济性的原因，而是政治性的原因，它是推动GDP为纲的心态导致过热部门过热。那么宏观调控是什么目的？是用经济手段来控制过热，但是过热是政治原因，你用经济手段来调控就有问题。问题在哪里？举个例子，当中央银行提高利率为0.25%个百分点，地方政府会因为提高利率而不搞建设吗？那照搞，不会停的，照样开膛破肚修桥铺路不会停的，为什么？为了提高GDP！提高利率的结果是他照样向银行借钱不会停的，那么过冷部门就遭殃了，过冷部门基本上是民营企业的，而大部分民营企业的资金来源是地下金融，俗称黑市，黑市金融的利率是非常有效率、非常敏感，按照我个人研究结果显示，他的调幅是官方利率的4倍，也就是央行提高0.25%之后，黑市利率提高4倍，提高4倍的结果是进一步打击了已经萧条的民营企业部门。按照我前面的理论来看，你打击了他们投资兴趣，他们做什么呢？在这种逐渐恶化的投资营商环境之下他就不想投资了，而会挤压出更多的虚拟资金进入过热部门炒股炒楼。过冷部门由于资金流出，结果更冷，过热部门由于接受了他的资金变得更热。所以越宏观调控中国的二元经济现象越突出，而这也是为什么我们越宏观调控我们的经济资料显示中国经济更热，这就是过热的原因。是一部分部门过热而不是全体过热，你继续按照这个目标进行宏观调控的话，二元经济会更严重。

　　第二是一定会产生通货膨胀。那么2006年年底农产品丰收，按照经济理论，当然这些理论在中国是不能用的，都是反的！按照经济理论农产品丰收粮油价格应该下跌对吧，可到了一月，粮油价上升，那就是二元经济造成的。怎么造成的呢？各位再回忆一下我刚才讲的资金大量从过冷部门转到过热部门，所有过冷部门缺资金，缺资金怎么办呢？政府印钞票，印钞票的结果造成全面通货膨胀。那么这个时候流动性过剩问题就出来了，使得一月的粮油价格上涨，上涨的幅度高达 20%，到了五月份猪肉价格上涨26%，蛋上涨37%，一直到我们今天的十一月份，这个涨幅从我们的20%涨到60%，那么最近还是涨幅很高。也就是说你们吃饭的时候呢，咬一口肉吃一口饭要多付５０％的钱，他不像洗衣机，电视机那样，看旧的就可以了。吃饭每天要吃3次，这个涨幅是不得了的。按照目前的统计，你们买菜钱呢现在应该是上涨50%了吧。那么这么严重的通货膨胀而且是民生必须品是怎么来的，基本上是我讲的二元经济与虚拟资金的原因。以猪肉为例，我们谈一谈猪肉价格为什么上涨？有两个原因，第一个是猪瘟，在07年的今天竟然会产生猪瘟的现象，可见地方政府是如何的失职，这个控制猪瘟不能靠农民的。这一定是政府行为，现在的地方政府都在抓建设，这种疾病的控制他已经不太在乎了，而这也是为什么在07年会产生猪瘟的原因。第二是养猪的饲料价格上涨。猪瘟以及养猪饲料价格上涨使得养猪的民营企业家的投资营商环境急速恶化。按我的理论，投资营商环境急速恶化之下养猪的民营企业家会做什么，他就把应该投资不投资的钱挤压出来形成虚拟资金打入股市和楼市，所以我们仔细研究猪肉价格上升的原因就是把大猪宰了之后“后继无猪”了，大家不养小猪了。那么不养小猪，就像各位一样炒楼炒股去啦。这就是我们刚刚所讲的二元经济和虚拟资金充分解释了最近通货膨胀的原因，这个二元经济的本质是来自地方政府以GDP为纲的理念所造成的恶果。这是我所谓的第三个经济危机。

　　第四大危机也是地方政府以GDP为纲的理念造成了整个经济结构的失衡。

　　大家想一下，我们各级地方政府建高速路、高架、铁路都是固定投资多。他的固定投资成本是多少，我想拿我们国家和日本经济崩溃之前做个比较，我们固定投资的比重占45%，而当时日本是30%，消费我们是占了35%，而日本占了58%。这么大量的投资，国内消费是不足的。那么国内消费不了，我们每年以 10%的经济增长，造出那么多的经济、货品卖给谁呢？卖给老外嘛！而这造成大量贸易顺差。那么当时日本贸易顺差所占GDP的比重为4.5%，而中国是 9%，而且各地政府对于出口本身的思维是错的，叫出口创汇。出口创汇在我看来是个罪恶的代名词，出口创汇就是拿我们有限的资源图利外国人。举个例子，中国那么一个缺少资源的国家敢把煤炭卖给日本人，而日本人拿去填海了。竟然把我们的树木砍下来做成毫无附加价值的筷子卖给日本，日本为什么不砍自己的树呢？他自己不会做那个傻事的，他不会干破坏资源的事，给谁干呢？给中国人干！你用煤炭、筷子等毫无附加价值的东西流血赚取必定贬值的外汇，美其名是出口创汇，实际上就是罪恶的代名词。地方政府在以GDP为纲的理念基础上出口创汇的理念使得我国经济严重失衡，造成大幅贸易顺差。我们有高达1.4万亿的贸易顺差，如果说你以1.4万亿为傲，这1.4万亿都是一系列错误政策的必然结果。什么结果呢？给了欧美一个极好的机会压迫人民币升值。我今天实在想不出我国政府有什么理由不让人民币继续升值。人民币必然升值就是我所谓的第四个经济危机。

　　第五大危机，我就把前面四项的危机做个整合，一个是利率的上升，一个是错误的宏观调控造成利率的上升，地方政府错误的GDP为纲的政策及出口创汇政策造成汇率的上升。

　　两大金融参数的上升使得我国企业已经难以维持生计的投资营商环境继续恶化而逐渐流血而死。你看我国哪个出口型的制造业日子好过的，日子是一天比一天难过。所以他更不会投资了，所以他一定会像我前面所说的那样把应该投资的而不投资的钱挤压出虚拟资金进入楼市股市，那么你们可能会问我了，到底虚拟资金有多少？告诉各位一个数位，那就是我们企业家应该投资而不投资的钱和欧美相比，80%投入股市楼市，造成泡沫。所以汇率一上升泡沫现象更严重，而表面上看起来和日本当时一样，哪里知道原因是非常复杂的。中国企业家不投资了，去炒股炒楼了。我想请各位思考一个问题，你应该投资而不投资，这个投资的空间给谁了呢？这个空下来的空间必然的为外资企业所用。利率汇率的上升造成了营商环境的困难，其必然结果给外资进入中国提供一个绝佳的机会，诸位看一下我们的民营企业家，这种卖公司、卖工厂的现象比比皆是，是由于营商环境投资困难。这就是我所谓的第五个危机。

　第六大个危机，我想请各位?头仰望着蓝天，你们发现在07年的中国天空上?翔着两只秃鹰，秃鹰是干什么的呢？秃鹰是吃尸体的。我前面就说过了，中国的制造业，因为前面所说的所有的理论而逐渐流血而死，头上的秃鹰就飞下来啃食我们的尸体。头上两只秃鹰是什么呢？一个是产业资本，第二个是金融资本。

李泊伟

各位都知道青岛啤酒是我国的著名品牌，你们还认为青岛啤酒还是中国企业吗？告诉你一个数位，青岛国资局控股30%，但是你们知不知道第二大股东是谁？来自美国的安海斯－布什公司控股27%，只要他再多买4%的H股，我们中国的青岛啤酒就会在一夜之间变成外资企业。各位还记得徐工的故事吗？美国的凯利基金要收购徐工，当时包括我在内很多的学者专家在媒体上对这件事情大家大法，由于大家的努力，成功制止了资产流失的现象。当时的地方政府以什么理由卖给外国人呢？是以负的净资产卖给外国人。负的净资产就可以卖了吗？你有没有那么一点点经济常识啊。一个公司的价值不取决于净资产，而是取决于有没有持续经营的能力。对于徐工的价值取决于未来持续盈收的能力，还好没卖，假如以100块钱卖掉，按照我所理解的凯利基金或者类似的基金，一定会把徐工分拆上市或者卖掉，赚到一万块钱。所以从100块价格到一万块他可以赚100倍以上。那么各位了不瞭解，收购青岛啤酒的安海斯－布什公司就是产业资本，收购徐工的就是金融资本，这两个资本的危害性我们还没有看出来，还在乐观的招商引资，你知不知道招商引资使得这两只秃鹰来席卷中国奄奄一息的制造业。那么你们可能要问我了，郎教授这样是不是太悲观了，中国制造业我们自己都做不下去了，给外国人能赚钱吗？如果你们有类似的想法呢，你们就太不瞭解资本主义国家了！为什么我说的话那么像社会主义经济学家，而我们社会主义经济学家讲的话更像资本主义经济学家。其实错了，我是真正吃资本主义奶水长大的资本主义经济学家，所以我对他的理解是非常透彻的，我所以讲的这么社会主义是因为我理解了。各位想一想我们中国的企业经营不下去，负的利润，你以为外国人经营不下去吗？小看人家了。当他透过产业资本和金融资本收购我们这些所谓不赚钱的制造业之后，他会把你融入到国际产业链的分工里面去。这是我最近做的一系列的研究，什么叫做国际产业链的分工，那就是在国际产业链中真正做制造的是一块钱，而做这种采购、仓储、订单处理、批发、零售这整条产业链叫做软三元。国际产业链的分工是怎么回事呢？本质就是靠软三元赚取利润，硬一元再亏损了不起亏一块钱，也不可能亏一块钱，软三元可以赚多少钱回来啊！以玩具业为例，一个巴比娃娃我们的出厂价一块美金，在美国的沃尔玛零售价格是9.99元美金，那一块美金，原料占了0.65%，生产价0.35%，你晓不晓得我们能赚多少钱，一美分了不起了吧。我们是剥削我们的劳动者，浪费我们的资源。用这么贱的一块钱的价格卖到美国去，他最后以9.9的价格卖给消费者，他们席卷了所有的利润。我们的商务部长薄熙来针对这个现象提出他的看法，他的看法一部分对的，那就是我们中国的制造环节是不赚钱的，而我们透过我们的牺牲，让美国人欧洲人享受我们的产品，这是对的。可是各位再想一想你需要呼吁吗？难道美国不知道吗？你把他看的太傻了吧。你都知道他会不知道吗？怎么可能呢？难道他们不知道他们进货价格是一美金吗？难道他们不知道我们的劳动者几乎拿不到利润吗？难道他不知道是9.9吗？那为什么还要继续压迫我们，提高利率提高汇率，让我们仅有的一分钱都不让我们赚呢。这就是我所谓的金融战争。其目的就是让你倒闭，你倒闭之后，我们头上两只秃鹰贱价把你收购，融入国际产业链里面去，你这里亏钱无所谓，软三元可以赚回来。硬一元里面，根据我最近的研究结果显示，原料成本、制造成本可以省下来的钱是25%。我们再压低我们的工资、压低原料成本价格只是把整条产业链的一块钱里面的 25%省下一点点而已，真正的大头都被软三元拿去了。那么这种格局是我们国家到现在还没认识的。我们还在继续的招商引资，最后的结果呢就是把我们的制造业拱手让给外国人。

　　我请各位注意一下，我讲的现象已经发生了，你们认为我们中国有廉价劳动力的优势嘛，这样以为的话你就大错特错了！劳动力的优势最多使你硬一元里面，最多节省25%的钱，仅此而已。可是整个国际产业的分工呢，它从软三元赚取利润。所以最近上海来了两家外资企业，一家是西班牙的ZARA，一家是瑞典的企业H&M。ZARA80%的生产在欧洲，他为什么不来中国生产呢？我们不是有廉价劳动力吗？人家来都不来。那个不重要！重要的国际产业的分工整合最重要，所以ZARA在欧洲进行80%的生产。他的衣服做出来不但款式新颖、时尚、潮流、质地好，还有就是比你国产的还便宜。H&M更便宜，比ZARA便宜30%，他的大衣质地好不讲了，时尚不讲了，还是国际名影视红星麦当娜所设计。多少钱一件，大家知道吗？500-800一件。你说我们哪能造的出来！人家为什么用这么低的价格进入中国呢？那就是国际产业化的分工，人家开始向软三元要利润。他通过软三元节省大量成本而放弃硬一元，因此才能以最高的利润和最低的成本进入中国。这是2007年开始发生的现象，我们要密切地注意。如果我们还对廉价劳动力有任何幻想的话你太可怜了。举个例子，我们有两家著名的企业就开始幻想，一家是TCL的李东生，第二是台湾的明基叫BENQ，这两家要搞国际化。怎么搞呢？他们想利用中国廉价劳动力配合上国外的品牌和技术，想走出去，想国际化。按照郎教授的理论你不会成功的。为什么？你除非走入软三元！靠硬一元你是走不出去的，因为廉价劳动力最多只能省下25%的钱。所以各位都知道TCL合作以及收购了阿尔卡特以及法国汤姆逊，明基收购西门子的移动业务，一两年之后彻底轰然跨台。为什么？你走不出去！为什么走不出去？因为你企业的战略都是错的，错在哪里呢，劳动成本已经不重要了！最终要搞国际产业的整合，放弃硬一元，向软三元要利润，这才是国际化。我们有多少企业知道这个呢？我们天天喊的国际化招商引资竟而把我们整个产业链拱手让给外国人，竟而容许他们洗劫我们。我为什么说是洗劫我们？我想请出一位农夫给各位做个说明。你问一问农民：你如何灌溉？农民会告诉你灌溉之前，打开水闸之前先要挖沟渠，把水通过沟渠引到需要水的地方才叫灌溉。如果你傻不拉机的问农民，如果我忘了挖沟渠呢？农民肯定会骂你：你傻呀，你不挖沟渠的话你打开水闸，洪水漫流大地不都把良田都淹没了吗？农民都知道的事，我们好多人都不知道的。各位了不瞭解什么叫国际化？中国目前所推行的国际化就是打开水闸之前忘了挖沟渠，中国是一个没有沟渠的国际化。什么叫沟渠？法制化的游戏规则叫沟渠。那么各位，我们国际化之前有过法制化的游戏规则吗？我们哪一个行业有这种法制化的游戏规则？我们哪个行业不是百分百的开门让外资进来！到最后的结果就是外资携其软三元的优势，在一个没有法制化的游戏规则的中国，就像洪水一样漫流大地把中国的良田美地完全侵略了，这就是国际化的结果。这个现象很重要，据美国麦肯锡公司去年的预测，五年之后，外资零售业将占领８０％的中国市场，各位来宾这么一听是不是很高兴呀，不错呀，沃尔马、家乐福很好呀，进入中国呢，灯火通明、物品种类齐全、服务态度良好、价格物品低廉，像家乐福，时不时的贴出广告：半径５公里之内，如果同样的货品你买到更便宜的，愿意用数倍的差价弥补你的损失。你们不知道这个事吗！一听，好好的外资哟，他席卷中国有什么不好呀！中国对他们来讲是一个天堂，因为从来就没有法制化的游戏规则。当他们一旦席卷８０％的零售市场之后，你们相不相信我下面的预测，那就是外资零售业将联合垄断，是上?销货价格剥削消费者，下压进货价格剥削生产者，把中间利润迅速扩大，合法的汇出中国，你相不相信？这就是我们的未来，因为我们的国际化是一个没有法制化的游戏规则的国际化，所以一定是洪水淹没了我们的良田。而且我们的制造业还在向硬一元要利润的阶段，人家已经放弃硬一元开始向软三元要利润了，所以他凭藉着高利润低成本的优势杀入中国，你将无可抵御，因为你在国际化之前忘了挖沟渠，没办法……！这是我讲的第六个危机。

第七大危机，继制造业之后我国的金融业将为外资所席卷。

　　金融的改革包括汇率的改革以及银行的改革。这里我想先和各位谈谈银行的改革，我们像建行等那么多银行上市，大家知道不知道帮他们做顾问都是哪些公司吗？摩根、美林、高盛。这些公司也是美国中央银行的股东，你们知道吗？我们要搞银行改革竟然要请美国中央银行的股东来当我们的顾问，你说你是傻呢还是怎么回事呢！他给你做顾问的目的是图利于你呢还是图利于美国中央银行呢？我给各位一个资料，世界银行在２０００年出了一个研究报告，讲的是银行改革。各位相不相信我国从事银行改革的所有相关人员没有一个人念过这篇报告，我们的银行改革全是想象出来的，他们的这个报告是靠数位说话的。他们收集了过去全世界２５０多次银行危机，他想瞭解各国银行如何进行改革，研究结果是这样显示的：２５０多次银行危机里面有９２次找不到资料，１４１次各国政府包括美国在内都束手无策，３次加强监管，１４次放松监管。也就是说９０％的案例里面各国政府束手无策，因此这篇文章的结论很有意思，它说：全世界的织组包括国际货币基金、世界银行以及各大银行还有学术界的泰斗，没有一人知道如何改革银行。既然全世界没有一个人知道如何改革银行，你中国怎么敢改呢？而且你的顾问都是美国中央银行的股东帮你做的顾问，因此给你的建议呢就是改制、上市。改制、上市很有意思，你们都有从全国各地来的，从东北一直到珠海，你到任何一个乡下去的话你都能看到一个建行，它的网点分布之广是你不可想像的。我也是建行的客户，虽然建设银行的服务很糟糕，态度也不好，为什么我还用建设银行呢？分行特多，这是他唯一的原因。就算我们政府完全开放银行，让花旗银行进来，他没有能力开那么多的分行的，你要知道要开像建设银行一样多的分行，要租下多少楼盘。你要投入多少钱去做硬体与软体的开发，投入多少钱多少时间去做人员的培训，你知道不知道这么一趟下没有几万亿美金做不到的。所以他们会怎么做？所以这些聪明的顾问们就不会这么做，他一定会要求你建设银行上市，只要你建设银行上市，美国的银行买了你２０％的股份，你所有分行赚的钱他就拿走２０％。同时，银行经营在中国是垄断经营，垄断经营都要牌照费的，建行为什么不交牌照费呢？因为他是国有银行不需要交牌照费。你上市之后卖给花旗银行，你为什么不收牌照费呢？他忘了，他根本不知道要收牌照费！所以外资银行包括美国银行等等，可以以最便宜的价格，以不交牌照费的方式大量购买建设银行的股票，你只要买到２０％所有分行的利润你都要分２０％。看一下最新结果。这次因为美国次级债缘故损失了不少金钱，他们的首席执行官本周很骄傲的说了一句话：我们在次级债的损失远远的小于我们在建设银行的投资。他们在建行赚了多少钱呢？赚了１３００亿！！那么我们的水平呢？我们的外汇管理在娄继伟的管理之下投资美国的黑石，惨败而归，这就是水平！！人家为什么知道这么做呢，因为金融战已经开始了。我们金融战的水平和一百五十年前大刀对洋枪的水平差不多。你看看美国银行和建行的故事，再看看外汇投资基金和黑石公司的故事，一比较下来你就豁然开朗。为什么美国要逼迫我们银行上市，因上市才是美国最快收购我国银行的捷径。我们竟然听话照办！另外的改革叫做汇率的浮动化。我一直反对这种改革，原因在哪里呢？因为我们中国没有人才！！我们中国可能有很多方面的人才，但是在外汇操作方面，我可以这么讲包括郎教授本人在内我们全国１３亿人口没有一个专家。没有专家你怎么敢开放人民币浮动？各位了不瞭解１９９７年，为何索罗斯阻击亚洲？造成亚洲金融危机。那就是因为亚洲资产泡沫化。亚洲当时除了四小龙之外还有四小虎，对于欧美各国严重威胁，所以索罗斯开始阻击泰铢。因为泰铢刚刚改成浮动汇率，阻击下来，亚洲各国尤其四小虎再也没有喘息的机会了。他们也没放过香港，同时也阻击香港。香港当时也是资产高估，股市很好，１８０００点，楼市价格迅速上升，整个资产升值情况下阻击港币是最好的，他们同时卖空港币同时卖空恒生股市期货，什么叫卖空？以股票市场为例，今天向某证券公司借出一张股票以今天假设５０元卖掉，明天股价跌到３０元，我再买回来了把股票还给证券公司，叫卖空。５０元卖的，３０元买的，就赚２０元差价。所以卖空的目的就是赌你股票会跌。外汇也是一样，什么叫卖空？一样，向某金融机构借出港币卖掉，明天跌了再买回来再还给他，意义是一样的。他们同时卖空港币同是卖空恒生指数期货，当时大量卖空港币，把港币卖给香港的金融管理局，所以市场上缺少港币了。因此银行的拆借利率大幅提高，最高到２８０％的拆借利率。２８０％的拆借利率大家知道对股票市场会有什么打击吗？股价大跌，从１８０００点跌到了９８年的６６６０点，跌了三分之二的市值。可是国际炒家在事先就大量卖空恒生指数期货，所以赚了三分之二的市值，到了最后香港全体老百姓买单，因为股市大跌，楼盘也跟着大跌，索罗斯等人席卷一把之后离开了香港，所以当时产生了索罗斯振荡．在２００６年之前，只要恒生指数到了１８０００点之后呢，就会大幅波动叫做索罗斯振荡，把香港老百姓给吓到了。现在为什么到了三万点了呢？因为国内老百姓搞不清楚，从深圳通过很多方法大量炒港股，就把港股拉上去了。香港老百姓吃过亏，知道的！国内老百姓没有吃过亏不知道，搞不清楚的！香港还是固定汇率的，是联系汇率，他要是浮动汇率那更惨．那各位知不知道，为什么在这么严厉的亚洲金融风暴之下，中国能幸免于难呢？你以为是我们领导人英明吗？不是，而是当时我们采取了两个最传统最古老的制度，一个是固定汇率另外一个最重要的是外汇管制，由于固定汇率及外汇管制，保护了中国，不是由于我们能力好，而是这两个原因。按照我这个故事讲起来的话，如果国际炒家要阻击今天中国的泡沫和当初的印尼，马来西亚，泰国和香港一样，到处都是泡沫，股市泡沫、楼市泡沫、通货膨胀，要阻击这种泡沫经济，像席卷香港一样来席卷我们的财富，什么方法是最好的？那就是像泰国一样，阻击浮动汇率，那是最好阻击的，连联系汇率的香港都能阻击，何况是浮动汇率．而这也是为什么美国政府不断的逼迫人民币汇率浮动化的原因。只要配合上浮动汇率，外资自由进出，再加上股指期货的推出，将使的中国的金融市场完全暴露于国际炒家的阻击之下，而这一切我们基本上都完全具备了．我们有没有泡沫，有！有没有通货膨胀，有！有没有股指期货，快了！有没有浮动汇率，我们正在努力！经过我们政府以及我们老百姓的逐渐努力，我相信在不久的将来我们一定会给国际炒家一个非常好的阻击中国的机会。大家拭目以待！这就是我所谓的第七个经济危机。

　　第八大危机，２００８年一月一号开始的外资银行可以经营人民币业务的危机。

　　我们的中国银行，放款客户里面有多少好客户？我给各位一个数位，１０％差不多了吧！其他的呢，不敢说全部，很多都是骗子，包括地方政府在内。他们怎么骗呢？拿到钱直接当利润处理，我们很多地方政府不就是这么干的吗！存款客户有多少好客户呢？２０％了不起了吧！百分之八十的是什么客户呢？都是我们那种小老百姓的客户，今天存一百，明天提８０，这种客户只是提高了交易成本，银行赚不到他的钱的。银行真正能赚钱的客户，是２０％的大客户，２０大的好的存款客户和１０不到的好的放款客户，你们认为有没有可能在明年一月一号之后大量转移到外资银行呢？我敢讲一句话，外资银行有一个好处，那就是在国家进行宏观调控的时候不会没有理由的给你收紧银根，那事他不会干的。我们的内资银行个个在干！如果大家都转过去了呢？如果这种好的存款和好的放款客户都转过去了，那这叫我国内资银行如何经营？银行失血的现象是不是会发生呢，经营不济的情况会不会发生呢？更严重的，就是我前面所讲的一连串的不理解国际化的前提之下，是不是给予外资银行进一步的进入内资银行参与经营的机会呢？所以明年一月一号开始的外资银行经营人民币业务给我国金融体系又给加上一个第八项的不稳定因素。当然我们在批评外资银行的时候首先要检讨自己，外资并没在要求我们马上开放，给了我们三年的缓冲期。我们三年在做什么事了，你们猜一下？我们都在这种外资顾问的指导之下，改制上市去了。你有没有把银行的最基础工作做好？什么工作呢，把银行的信用搞好，把银行的服务品质搞好，有没有把银行真正做成服务客户的平台。没有！你根本没有！搞什么呢，大家从上到下热火朝天按照美国中央银行股东的要求改制上市去了。这三年下来，我们银行的信用如何？服务态度如何？和外资银行相比，优劣立判！如果你是个大的存款客户，你有没有可能转到外资银行里面去呢？你知不知道你转到外资银行当存款客户有什么好处吗？你相不相信他们立刻给你一个全球通用的钻石卡或金卡？你可以存人民币到欧洲到美国随意消费，你相不相信？多好呀！他们还需要开分行吗？因为大客户基本在城市，他只要把握了广东，上海，北京，差不多就席卷我们大部分的最优质的客户了．他不需要开分行了，开分行越开到偏僻的地方，小客户越多，都是今天存一百明天提八十的，都赚不了钱的。所以他们只要寄守在大城市把服务做好，继续鼓动中国的银行去上市，那么他们就是最终的赢家。而我们目前也正在努力的帮助他们完成他们的愿望。

　　总结那么这八项危机，我相信我已经囊括了２００７年底的诸多经济现象，你们所看到的这一切，你们诸多的不理解，经过今天我的八大危机的分析之后呢，我相信你们都已经豁然开朗，这就是今天中国的经济危机。作为一个独立的学者，我也希望通过这个机会把我的观念透过媒体发表出来，我认为这就是媒体存在的目的，我们不需要歌功颂德，我们需要尽早的理解国际形式！尽早理解什么叫国际化！给我们的政府给我们的老百姓提供一个不同的角度和观点．我也希望政府按我讲的八大危机，提出一些合理的治理办法，这是我今天跟各位花了一个小时时间谈话的最终目的，谢谢各位，刚好一个小时（掌声）！

理想与现实

[s:233] 的确很客观，回顾07年，“股市泡沫”“通货膨胀”特别是“地方政府以GDP为纲的错误政策”非常明显。

刘文利

国际顶尖级经济专家——郎教授。哪个国家的？

青岛啤酒、建行，看似极其简单的问题，不相信中国政府的经济专家、企业家们都是傻子。

郎教授早干嘛去了？现在很多言论非常象88、89年动乱之前，中国这不行那不行，不知从哪就冒出

几个民主专家、经济专家，结果呢。

现在问题是不少，也有很多专家从正面解析，告诫广大民众。比如房产、金融等等。

当然，辩证的看问题，一分为二，也许对大家更有好处。

老吴

刘主任有点深度

看来你也不是光忽悠人啊

李泊伟

以上论述问题确实存在大家都看得到，现在的老百姓也不是那么容易被忽悠的。我也真心希望这位学者是中立的，批判提问几千年来都是所谓学者们是最擅长的，我觉得那不是本事，真有本事请拿出解决办法来，别说是什么学者就是我这个做金融的小屁也能提出七七八八个不对来。哪些问题再所有国家在几百年的资本沉淀中都有出现并会长期存在上帝与魔鬼同在，我们只是人不是神，我没有资格评论学者的论述，更没有资格品论国家的宏观政策，但我在我的实际工作中我实实在在感觉到国家所做的努力也做出了许许多多奇招。严格地说；我是做私募股权投资的，做的是渣打银行的投资业务。说我是汉奸我也不否认。我们与全国的民营企业接触很多，真实的感觉到他们的日子确实很难过，相反就是我们的业务超级的好做新年伊始我们的业务量是去年的5倍是前年的20倍当然竞争也很激烈全世界的各大基金疯了一样通过各种渠道涌入中国，我们公司也不得不一大份精力放在打击竞争对手上真是硝烟四起什么三十六计全用上了，各家的投资额度基本都提高了十倍。是好是坏也不是一两句能说清的，我只希望能在我的小小版面上多多个大家发布一些知识和信息金融世界的大趋势是不可变的，人无远虑必有近忧保护好自己的财富才是最重要的，我说过要让自己强大起来去赚外国人的钱，要在十年能赚到钱，多了解一声音也是必要的 ，多掌握一些资本+知识是必须的，资金积累致富的时代已经不在了，大家在银行的钱都在缩水。我的口号是；好事也不一定是好事，坏事也不一定是坏事，我们有几千的文化，我们玩了几千的权术与谋略，中国人就是中国人这是几千年前早就死定下的，我相信再坏也不可能坏过清末和日侵华，谁再强也稀释不了我们中国。只要我们不窝里斗，领导们说过安定团结才是重中之重，只要我们安定团结不管谁来都要让它留下买路钱，我的志愿就是学习他们先进的运作手段，然后去花他们的买路钱。什么国策都可以挣钱只要你彻底了解他，只要你够强，够聪明，谁要是想破坏安定团结什么都别扯打死他，

李泊伟

赖昌新案件波及范围估计甚广（老赖虽说走私肥了不少但确实走私了不少低价能源，柴油，帮助许多中国企业抄了世界油价的大底，客观上促进了部分中国企业以低价占领国家市场。），估计被利用来牵制某些高层，不知是否这是中国一些政策明明被严重警告却也实行的原因，如果是这样的话，如果如今经济问题被广泛质疑，直至逼出某公，那么某公也有可能逼出某高层，这样中国就乱了，于是正如预言，中国不乱则已，一乱必千古罕见，上亿难民将流落天涯，无数绝望之人将落草为王，未来前途不可想象。为了少量金钱造成巨大悲剧，少数人根本无所谓中华民族被推向火坑！

李泊伟

郎咸平演讲被提问买黄金好不好时曾经说过，他不建议买，建议买美国股票，说中国社会保障基金最好也去美国买股票，因为连美国的养老保险基金也在买，说明这小子至少在一点上有些倾向性，怎么把养老金放进对手的手中呢？又在虚拟经济中大肆宣扬中国贪官的灰色收入卷入股市，对国际热钱只简单一句话：这个国际热钱，大家都很清楚了，就不说了。又说中国营商环境不好，政府经常侵占商家资产， 我看就从这两点就很可疑

李泊伟

作者: 亦文  2008-01-25

在网上常看到转贴的郎咸平教授的文章。上次看到他写的一篇有些分量的文章，还引用过他文中的一个数据。不久有人指出，该文不是郎教授写的，郎教授已在网上辟谣。这次，又看到郎咸平谈中国面临的八大危机，读完该文后，我真希望郎教授出来澄清这又不是他的讲演文稿。但是，这篇演讲，反而不见郎教授出来声明不是他说的。张五常教授几年前曾说过郎咸平是学管理的，不懂经济学。当时还以为是同行相轻，现在看来，的确是有感而发。

（1）郎教授认为，中国的房市和股市泡沫化，政府有必要通过宏观调控来解决问题。但是，政府的调控的目标是错的，这是第一大危机。

观点的问题，我历来认为是争不清楚的，在没有被事实证明前，只要能自圆其说，就是一家之言。我不敢说政府的调控目标是正确的，郎教授的观点是错误的。但是，既然郎教授说政府的目标是错的，那你就要拿出证据来。

郎教授说：“我认为最有冲击力的原因是由于近几年来整个国家投资营商环境的急速恶化，因此我们企业家把应该投资而不投资的钱挤压出来形成虚拟资金打入股市打入楼市。这是我认为最重要的第一笔资金——虚拟资金。第二笔资金就是在目前大面积腐败之下的腐败款大量进入楼市和股市，第三笔资金就是各位熟知的国际热钱，第四个资金才是我们老百姓的储蓄款。目前所有宏观调控的政策所针对的资金基本上是第三项和第四项”。

在这里，郎教授首先创造了一个经济学的术语，“虚拟资金”。这一术语是从马克思“虚拟资本”一词转意而来的。马克思认为：“商品不是为取得货币而卖，而是为取得定期支付的凭据而卖 ”，而这种支付凭据作为商业信用的工具，它已包含虚拟资本的成分。“真正的信用货币不是以货币流通（不管是金属货币还是国家纸币）为基础，而是以汇票流通为基础。” （1）这里有两层意思，它是商品交换派生的有价证券；它可以脱离货币和现实资本流通。具体说，它指债券和股票，借贷信用，期票、汇票、有价证券，以及由投机票据等形成的资本的总称。马克思的这一概念，实际上来源西方经济学的约定。然而，郎教授的“虚拟资金”的含义既不同于马克思所说的内容，也不属西方经济学的约定。它是指: “企业家把应该投资而不投资的钱挤压出来形成虚拟资金打入股市打入楼市”。经济学的概念是可以创新的，但是，至少要符合语言习惯和经济理论和现实的约定，要让人看得懂。企业用于投资的资金，大致有两个来源，一是自己手中的现金；二是用自己的信用从金融业得到的借贷，但在它们投入股市和楼市前，都是实在的资金，并无虚拟的性质。尽管股市和房市可以把实在的资金化为虚拟资金。但是，企业不投入实在的资金，就不能完成资金向股票和房地产资本或资金的转化。企业的资金是投资于生产领域，还是投入股市和房市与资金本身的性质没有关系。把虚拟资金与实在资金混为一谈，无论从经济学，还是从统计学的意义上来看，都是容易引起混乱，难以说通的。

在这篇演讲中，我们也看不到郎教授所指的投资环境恶化的具体事实和统计数据。搞不清楚，他的环境恶化，到底是指能源，交通，通讯的基础投资环境的恶化，还是指劳动力素质降低，劳动成本提高，或者市政府对资源的垄断等等。从郎教授的文章中，我们只能看到一种推断，企业的资金选择投入股市和房市，那一定是投资环境恶化！事实上，在市场经济的条件下，资本或资金流向股市和房市，许多情况下都有可能发生：如果股市和房市获利快;获利高于企业投资于本行业，即使企业投资环境没有恶化或有所改善，资金或资本也会流向股市和房市。甚至，企业对股市和房市获利预期的误判，也能左右资金或资本流向的转变。在众多影响企业资金投入的因素中，企业投资环境恶化充其量只是企业资金流向改变的一种可能。在没有深入调查，得出能说明问题的数据，把企业投资环境恶化从众多的可能之中抽象出来，作为企业资金流向改变的唯一原因，难免有信口开河之嫌。

郎教授认为，企业该投资而不投的“虚拟资金”和贪官的腐败资金投入股市，是比国际热钱和老百姓的储蓄更重要的造成股市和房市泡沫化的两大原因。我不否认这两部分资金对股市房市的影响，更不否认流通中贪官的腐败资金的存在。但是，郎教授要说“虚拟资金”和腐败资金是导致股市和房市更重要的原因，至少要让读者看到这四部分资金投入的金额和比重。否则，读者和中国政府又怎么能相信你的所说的这两部分资金就是最重要的呢？进而言之，既然你郎教授的最重要的原因建立在主观推测的基础上，拿不出有说服力的统计数据来证明，你凭什么断定政府的调控目标是错误的，是中国面临的第一大危机呢？用实在的数据说话，这是经济学的一个基本常识。

（2）政府的调控办法给中国经济带来了严重的金融风险。

这是郎教授所说的第二大危机。他认为: 当年日本与美.英. 德. 法等五国签订的广场协议, 强迫日元升值, 几乎摧毁了日本经济。而中国经济决策者们却忽略了一个重要现象，这就是美国财政部通过各种渠道压迫日本降低利息，放宽信贷，造成流动性过剩，导致股市泡沫，楼市泡沫和通货膨胀。这是日本长达十多年经济衰退的原因。中国的情况恰恰相反，不是流动性过剩，而是投资环境恶化，企业挤压出来虚拟资本流入股市和楼市。中国政府通过提高利率来限制流动性过剩是错误的，会使企业不堪重负，造成货币紧缩，积累下去将引发金融危机。

郎教授把“日本经济的几乎崩溃”的原因归日元升值，是一种人云亦云的说法，道理十分牵强。

广场协议后，世界主要货币对美元汇率均有不同程度的上升。就年平均汇率来看，1988年与1985年相比，主要货币的升值幅度分别为：德国马克70.5%，法国法郎50.8%，意大利里拉46.7%，英国英镑37.2。
广场协议前，1982、1983和1984年，日本的经常收支盈余分别为68.5亿、208.0亿和350亿美元；贸易盈余分别为69.0亿、205.3亿和336.1亿美元。同期，对美国的贸易盈余分别为121.5亿、181.8亿和330.8亿美元。广场协议后， 1985、1988和1992年，贸易顺差分别达461.0亿、775.6亿和1066.3亿美元；同期，经常收支盈余分别为491.7亿、796.3亿和1175.5亿美元。日本的外汇储备由1984年的263.1亿美元增加到1990年的770.5亿、2000年的3616.4亿美元。到2003年8月末，日本的外汇储备达5551亿美元。日元升值，并没有减弱日本对外收支盈余的扩大之势。（2）

同期，与日元一起对美元升值的其他国家，并没有发生像日本那样严重的泡沫经济。这说明，日元升值与泡沫经济并没有必然的联系。日本的经济泡沫的主要原因在内而不在外。日本过分降低利率，放松信贷，急于改变经济结构，盲目扩大内需，以及试图人为地延缓日元升值的速度,最终把日本经济推向了另一个极端。

不仅如此，郎教授还在没有提出任何证据的情况下，把广场会议后日本降低利率，放松银根的原因简单地归为政治，即美国财政部的压力。而且这种推理和指责是与经济运行的常理相悖的。广场协议，就日本的部分而言，就是要日本开放金融市场，迫使被低估的日元升值，如果降低利率，将增加流通中的日元供给，对日元升值形成反向阻力。刚刚签订了迫使日元升值的“广场协议”，美国财政部会做这种违背常理傻事吗？

郎教授断言，中国的楼市，股市泡沫化与日本不同，不是流动性资金过剩，因而,中国政府吸取日本的经验教训，通过加息冷却房市股市是错误的。也就是说，他主张继续保持低利率，实行宽松的货币政策。但是，在他的文章中，看不出为什么宽松的货币政策可以化解房市和股市泡沫化的高见。同时，他对中国房市股市泡沫形成的原因与日本当年不同的论断也是未经论证的。他唯一的一条论据，就是中国投资环境恶化，虚拟资金和腐败资金入市。如前所述，这一论据本身也是没经证实的猜测。我不想来论证政府加息的对错，这是一个需要事实来回答的问题，但是可以肯定，他从一个未知的前提出发，得出的政府加息限制经济过热的方式是错误的结论，无论如何是苍白无力，站不住脚的。

（3）90年代中期以来，地方政府以GDP为纲的理念，造成中国特有的二元现象，是中国面临的第三大危机。

郎教授的二元现象，是指中国经济的发展过程中过热与过冷同时存在。“过热的部门们包括：钢铁，水泥，房产，过冷的部门大都是民营企业”。而这一现象是地方政府官员为升官发财盲目追求GDP造成的。

我不否认地方官员有郎教授所说的那种追求GDP的现象，而且，GDP也是目前衡量干部业绩的一个指标。对中国而言，这些年，正是坚持了发展就是硬道理的方针，才有了今天的成就。难道地方官员要不讲发展才是正确的吗？

更重要的一点，按郎教授的区分，好像民营企业的产出就不算GDP了，所以才会导致民营企业过冷。我相信郎教授决不会连GDP的概念都搞不清楚，如果政府官员要追求GDP, 乃是多多益善，没有理由要要把民营企业排除在外。按照郎教授的逻辑，中国的过热部门包括钢铁，水泥，和房产，都不是民营企业在经营。而事实上，除了钢铁之外，几乎90%以上的水泥，房产都是民营企业在经营，即使钢铁企业，现在也都股份化了，多少也有了民营的成分。2006年，全国的GDP中，民营企业的产出，已超过了国营企业的产出。

经济体制改革几十年后，国家的计划收购已经取消，所有的产品都要通过市场才能卖出去，即使政府官员要炒热这些部门，如果没有市场需求，这些部门也很难热起来。近年来，全世界范围内，原材料和房地产都出现过热的现象，处在一个开放或正在与世界接轨的市场中的各个国家，都会相互影响，产业部门的冷热是一个全球化的现象。这一现象的发生，既有内部的原因，也有外部的原因，非常复杂。许多国家，特别是美国，几乎没有地方官员直接插手经济的环境，更不要说追求什么GDP了，但也不能置身于全球的冷热之外。不然，经济学中就不会出衰退，复苏和市场调节这种反映现实的理论归纳。至于郎教授举证的另一个例子，地方官员架桥修路，追求GDP，到底这个部分在整个国民经济中占多大比重，或者在整个过热的经济中占多大比重，我们无法找到他的能够说明问题的统计根据，看到的只是泛泛而谈。他把中国经济的二元现象仅仅归为地方官员追求GDP造成的，是政治原因，无疑还需要更具体的数据来支撑。

由二元现象产生的原因，郎教授得出了两个结果:一是政府的宏观调控将进一步失效；二是将产生通膨胀。而宏观调控失效其所以会失效，是因为经济调控的手段解决不了政治行为；“通货膨胀则是资金大量从过冷的部门转到过热的部门，过冷部门缺资金，政府只好印钞票，导致流动性资金过剩”。
对于郎教授的结果，在他没有提供经济过热都是由政治原因引起的充分证据之前，我们没有理由相信政府的宏观经济手段会失效。从他的第二个结果，我们不难看出他犯了一个很低级的逻辑错误。他在该文讨论中国经济面临的第二大危机时特别强调，中国不像当年日本一样，存在流动性资金过剩的问题，所以政府通过提高利率限制流动性资金过剩的手段是错误的。现在为了证明二元结构会引起通货膨胀，又前言不对后语地承认中国经济存在流动性资金过剩的问题，这岂不是自己不知不觉地绕了一个大弯，走向了自己的反面，证明了政府宏观调控的手段是正确的吗？

（4）第四大危机，地方政府以GDP为纲的理念造成了整个经济的比例失调。

郎教授认为，是地方政府追求GDP的理念造成了整个经济比例失调。他以中国与日本经济崩溃前作比较，中国的固定资本投资占45%，日本是30%，而消费投资中国是35%，日本是58%。按郎教授的思路，从比较固定资本和消费资本的投入着手，他所谓的中国经济比例失调，应该是指生产性投入和消费性投入比例失调，但是，他并没照自己的思路走下去，得出的结论是，“这么大量的投资，国内消费是不足的”。并列举出口在GDP中的比例，“当年日本的出口占GDP的4.5%，而中国占9%，”来说明中国消费不足，不得不依赖出口。而出口创汇是罪恶的代名词。

在郎教授的中国第四大危机的论述中，可以说思维是不清楚的，不知道他所谓的经济比例失调到底是什么？

如果，郎教授要证明中国生产和消费的比例失调,用固定资本和消费资本的投入比例作比较,是不能说明问题的。固定资本是指属于产品生产过程中用来改变或者影响劳动对象的生产资料。它在生产过程中可以长期发挥作用，但其价值则随着企业生产经营活动而逐渐地转移到产品成本中去，并构成产品价值的一个组成部分。斯密在《国富论》中将“不必经过流通不必更换主人即可提供收入或利润”的资本称为固定资本。如机器，劳动工具，库房，工厂，良田等等。（3）广而言之，当然也包括可以为公司，企业甚至国家带来利润的公路，桥梁等设施。但是，在固定资本投资中，既包括社会或企业用于生产性投资，形成的设备，厂房以及相关的有形资产；也包括对生产消费品的设备以及相关的设施的投资。它所对应的概念是流动资本。用一个包含消费性投资的数据，与消费投资作比较，至少要进一步区分生产性固定资本投入和消费性固定资产的投入的比重。否则不具可比性。在郎教授这里，我们恰恰看不到这种区分，不知道郎教授怎么可以得出中国消费投资不足的结论。如果郎教授要用这一数据来说明中国国内的消费需求不足，那就更是不着边际了。

即使郎教授用出口商品价值在GDP中的比例也无法说明中国国内消费需求不足。如果要比较中日的GDP, 有必要考察两国经济的商品化程度。只有两国的商品化程度相当，这种比较才是有意义的。现阶段，中国尚有9亿农民，他们在承包的土地上，种粮种菜，养猪养鸡，家里所需的粮食，蔬菜，肉食等日常食品，还是自给自足。由于这部分产出没经过市场就消费掉了，也就不可能进入GDP之中，如果把这部分估算进取，中国GDP的总量就会增大，出口在GDP中的比例也就会随之下降。

退一步讲，就算现阶段我国的经济还是一种外向型，依赖出口创汇，我也不觉得是什么罪恶。这是发展中国家经济发展的一条捷径，如果没有改革开放以来的出口创汇，中国能有这么大的变化吗？当然，这种发展也是有代价的，任何收获，都不可能是完全没有副作用的。我不反对揭露这些副作用，揭露出来，有利于改进。但是，郎教授所举的两个试图说明出口创汇是罪恶的例证，却让人一头雾水：

“中国那么一个缺少资源的国家敢把煤炭卖给日本人，而日本人拿去填海了。竟然把我们的树木砍下来做成毫无附加价值的筷子卖给日本，日本为什么不砍自己的树呢？他自己不会做那个傻事的，他不会干破坏资源的事，给谁干呢？给中国人干！你用煤炭、筷子等毫无附加价值的东西流血赚取必定贬值的外汇，美其名是出口创汇。”

日本人的精打细算是有名的，他们要填海，就算国内缺少泥石或在国内开采，成本太高，可以到中国来买，但是为什么要买中国的煤炭去填？难道中国的煤炭卖得比泥石还便宜吗？难道日本人就不怕用煤炭填海会污染海水吗？这个资料，郎教授在那里看见的，中国出口的煤炭又填了日本的哪一片海呢？用这个例子的时候，也要用脑子想一想啊，日本人蠢到这个程度，能有今天的成就吗？

中国的森林资源那么紧张，木材那么贵，中国人会把我们的树砍下来做成毫无附加价值的筷子卖给使本人吗？这样做，筷子厂还不早就关门了。事实上，现在中国用来做一次性使用筷子的木材，并不是郎教授理解的那种要十几年或几十年才能成林的树木，而是改革开放后，农民利用承包的荒山种植的速成林的木材。这类树木，只要三到五年就可成材，但木质泡松，是专门用来用来制作夹板和筷子等对木质要求不高的产品的。这种速成林，可采取轮伐的方式，伐过地方，过几年又可成林。农民用这种方式勤劳致富，出口创汇，何罪之有？

郎教授如果要证明出口创汇是罪恶,还需要找些更接近事实和常理的例证和数据,才能让人信服。

五.民营企业将关门，卖厂，是中国经济的第五大危机。

据郎教授说，第五大危机是前四大危机的整合, “一个是利率的上升，一个是错误的宏观调控造成利率的上升，地方政府错误的以GDP为纲的政策及出口创汇政策造成汇率的上升。民营企业家中，这种卖公司、卖工厂的现象比比皆是，是由于营商环境投资困难。这就是我所谓的第五个危机。”
郎教授在这里一再强调利率上涨造成了营商条件的困难，民营企业日子一天比一天难过，要关厂，卖厂了,也不会再投资了。同样，我们在郎教授的文章中看不到民营企业日子难过的，关门，卖厂的数据，看到的只是他甩下的这么一句话：“告诉各位一个数位，那就是我们企业家应该投资而不投资的钱和欧美相比，80%投入股市楼市，造成泡沫。”首先，我们看不到他是怎么和欧美国家相比的；其次，我们也不知道他这80%的数据是从哪来的；再次，这个80%究竟是多少钱，占股市房市总投入的多少? 既然企业连经营都有困难,到了要卖厂,关门的程度,哪里还有所谓的虚拟资金投入股市和房市呢? 郎教授行文至此，步步深入，引出的危机越来越多，但就是没有关键的论据。

六.外国产业资本和金融资本吞并中国制造, 把中国制造纳入他们的产业链, 是中国面临的第七大危机。

郎教授告诉我们：“07年的中国天空上翱翔着两只秃鹰，秃鹰是干什么的呢？秃鹰是吃尸体的。我前面就说过了，中国的制造业，因为前面所说的所有的理论而逐渐流血而死，头上的秃鹰就飞下来啃食我们的尸体。头上两只秃鹰是什么呢？一个是产业资本，第二个是金融资本”。而吞并之后，中国企业就会被融入产业链中去。

在这里，郎教授还抱怨中国的制造业不赚钱，所有的利润都让从事采购、仓储、订单处理、批发、零售的外商赚走了。在国际分工产业链中，制造业是一元，而其他环节是三元。按照郎教授的研究成果，后者被称为“软三元”，利润要大得多。

我不知道这个成果是怎样研究出来的，以我二十多年对美国进口和批发的观察和体验，一元的产品，理论上，进口商要以两元的价格卖给零售商，零售商则以四元卖给消费者，而近几年来经济不好，生意越来越难做了，进口商之间，零售商之间的竞争剧烈，除去各种折扣，库存积压的价格损耗，一元进来的各类产品，进口商和零售商各自能实实在在地以1.3元的平均价格卖出去就算运气很好了。熊彼特认为，发现和掌握一个新的供货来源，也是一种创新，它会为企业带来创新的报酬---超额利润。但是一旦所有的企业都跟进，或者说进入模仿阶段，这种利润就会消失。现在几乎所有的商家都从中国进货，已不是追求高额利润的阶段了，利润早就平均化了。大家都从中国进货，你不去，就会出局，就会在竞争中垮台。产业链的流通部分在发达国家，开销也高，如租金,人工,保险等等各类开销,几乎销售总额的20%左右,要靠薄利多销才能维持。很少看见单纯依靠产业链流通这一端，成了千万和亿万富豪的进口商和零售商。进口和零售商的千万和亿万富豪大都是借用这个平台，利用股票上市或房地产的炒作发财的。制造业在发展中国家，开销相对较低。大家的利润会在市场的作用中趋向均衡。至于郎教授说的巴比娃娃和名牌服装，出厂价和与销售价之间的巨额差价是存在的，但是，这些名牌产品的高额利润，是对品牌的所有者前期投资所形成的相对垄断地位的回报。越贵的产品，销售量会越少，同时名牌产品之间也会产生竞争，要想保持品牌优势,就要不断投入,不断开发新产品,不断宣传广告。事实上，即使郎教授用来说明产业链利润分割不均，拥有巴比娃娃品牌的玩具商Mattel,去年盈余并不理想，每股仅1.4元，其股价由每股29.7元，跌到了17元。而主要经营非名牌的连锁店如希尔斯, TARGET等, 每元投入所得回报甚至比前者还高。名牌产品的超额利润在竞争中也在下降。国际产业链利润的分割，是由市场决定的，不是外商想赚多就可以得到多。同理，制造商的利润也是由的市场决定的，产品的价格如果被压得太低，制造商就会转行或破产，产出就会减少，价钱就会提高。把产业链的利润分割归为人为的或政治原因，与其说是对经济的探讨，还不如说是一种政治和经济上的挑唆。

郎教授担心中国的企业被外国资本吞并，“被融入国际产业链的分工中去”，的思维和逻辑也是混乱的。

早在郎教授认识到这是个危机之前，中国就已经是他所说的这个国际产业链中的低价位产品的最大产地。中国的企业其所以会成为国际产业链的一环，这不仅是中国对外开放，与全球化接轨的成就，也是传统的比较成本学说在现代社会的体现，中国的充足劳动力优势得到了充分的发挥。正因为中国企业融入国际分工产业链，才成就了今天中国的经济奇迹。要想不融入国际产业链的分工中去，除非回到改革开放前的闭关自守的时代，而这时，恰恰经济危机四伏。从历史经验来看，发展中国家，在经济发展的初期，都会从国际产业链低价商品的生产开始。上个世纪六十年代的日本，70年代，台湾、韩国都走过这条路。现在这些国家和地区都还在国际产业的制造环节中，只是实现了由生产低价位商品向生产中等和高价位商品的转化。它们融入国际产业链的分工中，并没遇到什么不可化解的危机！也没有因为赚不到“软三元”，失去升级的动力。

郎教授既要企业赚软“软三元”的利润，又反对国际资本入资中国企业，把外国资本与中国资本的结合，看作是对中国产业的洗劫，实质上是用现代语言包装的早就被中国的改革所唾弃的闭关自守的陈旧思维。外资进入中国独资开厂，与中国私人资本或国有资本合资办企业，从刚刚改革开放就有了，并不是设么新鲜事，不仅没把中国的产业血洗，反而提升了中国企业的档次和竞争能力。近年来，中国企业出现了整合和集中的趋势，这是经济发展的必然趋势。在全球化的过程中，外国资本不放进来，不参与企业的整合，中国的企业怎么走得出去，又怎么赚得到郎教授指引的“软三元”的利润？以郎教授所举的青岛啤酒为例，他特别担心已经拥有27%股份的美国安海斯-布希公司再多买4%的股份，这个中国人的企业就会被秃鹰吃掉。无疑, 青岛啤酒在中国是知名品牌, 但是在国外, 几乎无人知晓, 在美国人的超市, 还没见过卖青岛啤酒的。美资入股，对青岛啤酒开拓美国市场应该是有帮助的。退一步讲，即使美国产业资本获得了青岛啤酒的控股权，他也无法将青岛啤酒搬到美国去，酒厂必须留在青岛，用崂山的泉水才能产出青岛啤酒。工人照样上班，国家照样收税。市场的扩大，也许会刺激产出，吸收更多的工人，上缴更多的税给国家。特别是有些自己经营不下去的企业，让外资吞并不是什么坏事，企业的经营水平有可能得到改善，万一不能起死回生，风险留给了外资。在全球化的过程中，资本已无祖国，一个国家能否发展，取决于它能否留住资本。当年，联想吞并了美国IBM的笔记本电脑的业务；德国的奔驰吞并了美国的克莱斯特汽车公司；索尼公司买下了好莱坞的电影制片业务等许许多多资本相互渗透事件，并未让美国人感到危机的到来。除了国防工业，很少看到发达国家拒绝资本的流入。在美国，外国人购买股票还享受免税的优惠。

可能郎教授也意识到国际产业的整合，资本的相互渗透是不可抗拒的，在谈完秃鹰啃尸的恐怖后，试图为自己站不住脚的恐吓留条后路。又说，他其所以会有这样的看法，是中国在参与国际产业整合或国际化之前，没有对外资洪水挖好渠道，即没有制定好法规。中国历来有水到渠成的说法，况且，中国改革开放都快三十年了，如果像郎教授所说得那样，没有相应的制度和法规，哪个外资还敢进来？当然，这些经济法规都不是十全十美的，都要在实践中不断修改完善，但是，绝不可能等经济法规完善了，再放外资进来。试图离开实践制造完美只是一种幻想。而要以这种幻想来拒外资于国门之外则更是天方夜谭。

七.金融业将被外资所席卷。

郎教授认为中国的金融业将被外资席卷的起因有两个：一是银行业上市；二是人民币将实行的浮动汇率的改革。中国银行业的改革, 请了摩根, 美林和高盛做顾问这 些改革都是图利美国中央银行的。

就算中国金融业的改革，聘用了美国的投资银行的专家作顾问，但是并不意味着这些顾问的意见就一定会图利美国的中央银行，就像美国的各级金融机构也雇了不少中国的高级人才，但这些人不一定会图利中国政府一样。顾问毕竟不是决策者, 即使这些顾问的建议，有图利美国的倾向，中国政府也不一定会采纳。更重要的是要拿出这些顾问的建议图利美国，并被中国政府采纳了的证据。在这里，我们看到的仍然是一种想当然的推论，不知道郎教授的证据在那里。

不仅如此,郎教授还引用了世界银行所收集的过去250多次银行危机的案例,其中能找到资料的,有90%的案例,包括美国在内的各国都束手无策,来说明谁都不懂银行改革。他由此推导出“既然全世界没有人知道如何改革银行，你中国怎么敢改？” 言下之意，就是中国的银行业不能改革。
我不知道郎教授引用的这个资料是如何得出过去90%的银行业危机包括美国在内的各国都束手无策的结论的。如果这一结论是正确的，那么资本主义早就崩溃了。郎教授今天也就用不着在这里担心中国的金融业被外资席卷了。不可否认，在资本主义的发展过程中，出现过许多银行业的危机，有的还引发了整个资本主义世界的经济危机，如1929年-1933年的经济危机等，但是这些危机最终都在调整和改革中得到了克服。而资本主义的金融体制正是在不断克服危机的过程中逐步完善的。今后，也还会出现新问题，但是新的解决问题的办法，也会随之而产生。真要到了束手无策的那一天，也就资本主义的终结。

如前所述,郎教授一再强调,中国的企业要冲出硬一元的局限，向软三元争利润。而现在，软三元的主要市场在发达国家。中国企业要走出去，与国外市场交往，这就涉及到了金融业的改革了。没有人民币的自由兑换，自由流动，企业怎么走得出去?如果银行也还像过去一样，掌握在国家的手里，垄断经营，又怎能保证人民币与其他国家的货币比值不受到操控。中国的产品要打入国外市场，中国的企业和投资公司要到国外去赚钱，要别人市场开放，而自己却不让国外资金进入中国的金融业，这做得到吗？按郎教授的思路，无非是既要企业向软三元争利润,又要用一个绊脚石把企业堵着，让你兜个圈子又回到原点。

郎教授特别举了“中投”投资美国黑石集团和花旗投资建行的例子，来说明外资购买中国银行业的股票就赚大钱,中国银行业的好处都让外资抢走了；而中国投资外国的资本管理和金融服务业就亏本。

任何投资，风险和利润时往往是成正比的。花旗投资建行，现在赚钱，谁也不敢担保它永远赚钱，它也要承担建行在改革过程中可能出现的风险，同样，“中投”投资美国黑石集团现在亏本，只要所持股份没卖出去，就不能说是亏了。当年，网络股开始回落时，不少投资人在二十多元买入新浪和搜狐，后来股市大崩，这两家的股价最后都跌到10元以下。如果在2004年前来评论投资的回报，那绝对是大亏。然而，到了2007年5-6月份再来看，这两公司的股票都有每股超过50元的纪录，回报率并不低。脱离市场和时间来讨论盈亏实际上是缺乏投资常识的。如果郎教授要说明“中投”将来也收不回本钱，还有必要论证黑石集团的营运和经营方向的错误，将来不会有好的盈利或必定关门。

中国银行业上市和未来实行人民币浮动汇率，到底会不会出现中国金融业会不会被外资席卷，中国的货币体系会不会被对冲基金或其他炒家打垮呢？郎教授的结论是肯定的。

外资购买中国近行业的股份真有这么可怕吗？最近，“中投”投资30亿购买黑石集团10%的股权；随后又以50亿购买摩根斯坦利9.9%的股权，成为该公司第二大股东。美联社在评论称， “中投” 的资金“是给在次级债券投资失败的公司带来的帮助”，并“可能是次贷危机开始结束的迹象”。这次美国经济界, 几乎没人认为这是中国资本席卷美国金融业危机的开始。其实,不论外国资本进入中国的金融业,还是中国的资本进入美国的金融业,害怕应该是这些投入资本的公司,而不是本国的金融业。所在国随时都可利用国家立法，制约这些资本的运作，它们所要承担的风险要比投在本国的金融市场要大得多。今天，欧美国家大的金融公司，其股份的所有权已没有纯而又纯的了。一旦公司的股票上市，任何国家的资本都有可能进入这家公司。却还没听说过哪个国家的金融业因此被国外资本席卷和控制的先例。

当年,索罗斯在亚洲的印尼，泰国等国家炒作股票基金和货币，导致了这些国家金融体系的几乎崩溃的风暴。现在，包括郎教授在内的许多反对解除外汇管理的学者都把原因归结为人民币浮动利率和自由兑换。但格林斯潘从危机一发生就认为是这些国家的金融体制改革不够彻底，市场机制不够健全引起的。我从不认为权威讲的就是真理，但是格林斯潘的说法，并非无中生有。事实上，索罗斯的量子对冲基金或类似于这类基金对股票基金和货币的炒作并不仅仅发生在亚洲，也不是从亚洲金融风暴发生的时候才开始的。它们的炒作几乎涉及到所有开放的资本市场，早在亚洲金融风暴发生前就有了。对冲基金开始于1949年，一个澳大利亚人创办了第一支对冲基金。到1966年已经发展到144个对冲基金，记录比较好的，年收益率平均可以达到10-20%。目前已经有2万家左右，规模从最初的10万，发展到目前的2兆以上。为什么在美国，德国，英国，日本和法国等国家这么多年都没有发生在像泰国，印尼等国的金融风暴呢？当我们要从一个结果中找出导致它产生的原因时，有必要参照这些没有产生这一结果的市场的条件，把其他市场中与它相同的条件都排除掉，才能找出这一结果的原因。按照郎教授列出的导致金融风暴的条件是：经济泡沫，通货膨胀，股指期权，浮动汇率，货币自由流动。这些条件在其他没发生金融风暴的资本市场都存在。虽然找出当年亚洲金融风暴发生的原因不是本文的任务，但是排除法至少可以断定郎教授列出的原因是错误的，它们，包括浮动汇率不是亚洲金融风暴发生的原因。

八.2008年外资银行经营人民币业务。

郎教授的第八大危机实际上是他的第七大危机的进一步说明。他还是有点自知之明的，懂得“青山遮不住，毕竟东流去”，外资银行不但要购买中国银行业的股份，而且马上独立经营人民币业务了。于是他想当然的论定外国银行会把中国市场上的好客户，也就是说银行可从他们身上赚到钱的客户抢走。为什么呢？他的理由有三：一是国家的宏观调控对外资不起作用，他们不会收缩银根；二是我们的服务不如人家；三是我们的信用不如人家。

在市场经济的条件下，国家对经济的宏观调控，已不能用行政命令的方式来进行了，它只通过提高拆借利率；控制货币的发行量或双管并用来紧缩流通中的货币量。外国银行可以在一定的时间内用低于其他银行的利率来吸引顾客，但从一个较长的时间来看，它仍然跳不出市场的制约。银行利息，外汇利率之间会形成一个相对应的比例。外资银行要到央行拆借，它的成本支出不会低于其他银行；它要从国外市场拆借外汇借贷给中国的顾客，经过两种货币的兑换，它的成本支出，也会与从央行拆借大致相等。他要想在中国市场上赚到钱，并得到发展，就不可能以比其他银行低很多的利率发放信贷。同理，它也不可能以比其他银行高很多的利率吸收存款。以美国为例，当联准会的利率确定后，各银行的存贷利率会有些许差距，但不会太大。顾客会随利率流动，也会受到流动成本的制约。美国的大银行如花旗, CHASE等, 在香港, 日本和欧洲各国都分行，也没见到能以比当地银行优惠的条件，把本地银行的客人都抢走。

外资进入中国市场必然会与中国银行竞争，这对中国的银行业是件好事。如果真像郎教授说的，国内的银行的服务和信用不如人家，被人家抢走了生意，这对中国的银行业是一个一个有益的挑战。股份化后的中国银行业，受到外在的挑战和内在股东的压力，要想不被挤垮，要想发展，就不得不改进自己，更好的服务于顾客。中国的银行也由此将得到提升。这无论如何算不上危机，只有试图维护落后和垄断经营的人，才会感到危机。

中国经济在发展过程中问题是有的，潜在的危机也是有的，作为独立的学者和专家如果实事求是地探讨这些问题，有一个问题谈一个问题，有一个危机说一个危机，提出强有力的证据和解决问题和危机的建议，会得到读者和社会的认同和尊重。但是，如果还用一种中国传统的神秘和玄妄的思维方式来探讨现实，不论好事还是坏事，都要凑齐十大或八大，而且条条都说得不清不楚，这就有点信口开河，危言耸听了。网上的读者看重的是文章的本身，而不是作者的身份。不论文章的作者毕业于哪个名牌大学，过去取得过何等辉煌的成就，哪怕你过去得过诺贝尔经济学奖，那只表明一段辉煌历史的终结。今天，你是牛是马，得拿出来遛遛。作为读者, 我尊重郎教授名校毕业的历史，但不能因此不加思索地随声附和，任他指鹿为马！

（1）马克思：《资本论》第三卷，第25章《信用和虚拟资本》
（2） 张舒英：《“广场协议” 对日本经济的影响》
（3）亚当.斯密《国富论》

李泊伟

业余爱好者对郎先生的疑问：
1.近十年来，房地产业先投入少量自有资本，再从银行大量贷款，楼还没起好，楼花已卖完的期货式操作手法所带来的流动性泛滥是否比郎先生所提的前两个因素更严重？
2.如果企业主只需付给工人政府规定的最低工资，没社保、没医保、没加班工资，当然也没年底双粮及年终奖，更别提住房公积金，那民营企业的生存环境是否会有大大的改善？如果是，中国还需不需要搞产业升级？
业余爱好者对亦文先生的疑问：
1.亦文先生有接触德国人吗？如果有，可以问问友邦人士，知不知道中国的青岛啤酒，当然最好问男性公民；
2.联想当年吞并IBM的电脑装配线时，还有中海油当年的美国并购都得到美国国会的大力支持吗？这些可都不是“国防工业”；
3.如果同样的商品，卖给别人1元钱，卖给亦文先生16元，请问您心里舒服吗？如果16元买完后又掉价到8元，您还能保持冷静，不骂娘吗？
4.如果您家里有年轻貌美的女性要请家教辅导功课，而老师是血气方刚的男子，还有暴力倾向（甚至前科），家人又不在场，您能放心吗？
5.亦文先生有玩过期货吗？(如果没有，建议不要碰，因为一句“只要所持股份没卖出去，就不能说是亏了”，让人很不放心，爆仓的滋味不好受。)
以上只是业余爱好者的问题，仅业余水平，请各方神圣宽容！